Оценка бизнеса: Тренинг

1-ый день

Часть 1: Концепция стоимости бизнеса

• Понятие стандарта стоимости и базы (уровня)
• Понятие стоимости компании и стоимости акционерного капитала
• Последовательность проведения оценки
• Подходы и методы к оценке бизнеса
• Нормализация отчетности

Практическое задание (Case Study): нормализация отчетности 

Часть 2: Затратный подход

• Метод чистых активов
• Метод ликвидационной стоимости

Практическое задание (Case Study): оценка методом «чистых активов»

2-ой день

Часть 3: Доходный подход

• Капитализация и дисконтирование потоков денежных средств
• Ставки капитализации и дисконтирования (методы кумулятивного построения (build-up) и CAPM – метод ценообразования на капитальные активы)
• Потоки денежных средств для владельцев собственного и инвестированного капитала

Практические задания (Case Study):

• Расчет величины чистых денежных потоков на собственный и инвестированный капитал
• Коэффициент β (beta) с учетом финансового рычага (левереджа)
• Определение коэффициентов Re (стоимость собственного капитала) и WACC (средневзвешенная стоимость капитала)
• Расчет стоимости методом капитализации
• Расчет стоимости методом дисконтирования

3-ий день

Часть 4: Рыночный подход

• Метод биржевых котировок
• Метод сопоставимых сделок
• Критерии выбора компаний-аналогов
• Выбор мультипликаторов
• Примеры оценки российских компаний. Практика компании EY

Практическое задание (Case Study): расчет стоимости методом внебиржевых сделок

Часть 5: Скидки и премии

• Премия за контроль
• Скидка за отсутствие контроля
• Скидка за отсутствие ликвидности

Практическое задание (Case Study): подведение итогов расчетов стоимости собственного капитала и стоимости бизнеса

Факультативно: Прочие методы оценки

• Метод избыточной прибыли, метод Ольсона
• Метод экономической добавленной стоимости (EVA – Economic Value Added).