Финансовые стратегии и современные целевые финансовые показатели. Академия финансового директора (CFO). Модуль III: Тренинг

1-ый день

Последовательность принятия стратегических финансовых решений

Влияние структуры финансирования на рентабельность инвестиций и волатильность прибыли

Структура финансирования и уровень финансового рычага (DFL)

Критерии оптимальности структуры финансирования для разных стратегий

• Увеличение акционерной стоимости компании
• Минимизация рисков, связанных со структурой капитала
• Достаточное финансирование проектов/активов компании

Исторические подходы к определению оптимальной структуры финансирования

• Модели Миллера и Модильяни
• Теория компромисса (trade-off theory)
• Теория иерархии (pecking order theory)

Факторы, принимаемые во внимание при принятии решений о финансировании. Влияние структуры затрат и операционного рычага на решения по финансированию

Модели финансового планирования для разных стратегий развития

• Нормальный рост: модель равновесных темпов роста
• Агрессивный рост: модель структуры финансирования по критерию скорректированной приведенной стоимости (APV)

Рецессия: управление оборотным капиталом.

2-ой день

Многокритериальные методы принятия финансовых решений<.li>

Финансовая игра «Сколько-почем-зачем»

• Особенности оценки финансовых результатов компании в зависимости от стадии ее жизненного цикла. Учет перспектив развития бизнеса
• Современные подходы к оценке и показатели, основанные на созданной компанией стоимости. Группы показателей, рассчитанные по показателям бухгалтерской отчетности, денежным потокам и рыночной стоимости
• Экономическая добавленная стоимость EVA (Economic value added) и добавленная рыночная стоимость MVA (Market Value Added)
• Показатели добавленной стоимости, рассчитанные по денежному потоку. Денежная рентабельность инвестиций CFROI (Cash Flow Return on Investment). Добавленная денежная стоимость CVA (Cash Value Added)
• Показатели, основанные на рыночных оценках. Показатель полной акционерной рентабельности TSR (Total Shareholders Return) и показатель полной рентабельности бизнеса TBR
• Выбор предпочтительных показателей. Управление компанией по финансовым показателям в зависимости от стадии жизненного цикла.