Оценка инвестиционных проектов II: сложные вопросы: Семинар

Методология преподавания

•Обучение проводится в интерактивной форме и предполагает выполнение практических заданий на компьютерах и калькуляторах
•Тренинг сопровождается специально разработанными учебными материалами на русском языке.

Программа:

День 1

• Краткий обзор теории временной стоимости денег и основных критериев оценки эффективности инвестиционных проектов.
• Рекомендации по схеме расчета денежных потоков:

a. Инвестиционный денежный поток с учетом налогового щита;

b. Поток прибыли по проекту за вычетом налога;

c. Изменение чистого оборотного капитала.

• Цена капитала компании, как ставка дисконтирования для инвестиционного проекта. Методика расчета
• Источники финансирования. Влияние структуры финансирования на эффективность и риски проекта.

День 2

• Пересчет ставок дисконтирования в зависимости от структуры источников финансирования, рисков проекта, валюты расчета
  • Риск проекта отличается от бизнес-рисков компании (инвестиции в другую отрасль)
  • Структура финансирования отличается от принятой в отрасли
  • Расчет проекта ведется в национальной валюте (отличается от доллара США)
• Выбор способа финансирования: банковский кредит, облигации, кредит поставщика, финансовый лизинг, взносы акционеров. Применение критерия APV (adjusted present value)
• Анализ проектов разной продолжительности. Выбор оптимального графика замены оборудования
• Анализ чувствительности проекта к различным параметрам. Расчет предельных значений основных факторов и маржи безопасности проекта
• Многокритериальное принятие инвестиционных решений. Резервный раздел
• Итоги тренинга: выводы и рекомендации.