МОДУЛЬ 1. СОВРЕМЕННАЯ МОДЕЛЬ И ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Цель:
Овладение основными методами управления финансами при традиционном бухгалтерском и современном стоимостном подходах.
Содержание:
Тема 1. Интерпретация финансовых отчетов
Цикл денежного потока. Бухгалтерский баланс. Отчет о прибылях и убытках.Отчет о движении денежных средств. Финансовые отчеты и проблемы стоимости. Экономическая и бухгалтерская прибыль.
Тема 2. Современная модель финансового анализа компании
Ограничения бухгалтерской традиции финансового анализа компании. Отличия новой модели финансового анализа компании. Принцип экономической прибыли. Потоки денежных средств: финансовый подход. Факторы инвестиционного риска и требуемая доходность. Принцип приращения стоимости компании и задачи стратегического финансового менеджмента.
Тема 3. Оценка стратегической эффективности финансовой деятельности
Рычаги финансовой эффективности. Измерение стратегической эффективности компании на основе прямого показателя экономической прибыли. Принципы и методы капитализации расходов, имеющих стратегическую природу. Использование модифицированных показателей экономической прибыли для оценки стратегической эффективности компании. Стратегический отчет о стоимости компании.
Результаты:
Овладение современными приемами финансового анализа, основанного на стоимости бизнеса.
МОДУЛЬ 2. АНАЛИЗ «ЗАТРАТЫ-ДОХОДЫ-ПРИБЫЛЬ»
Цель:
Овладение управленческими приемами анализа затрат, уровня доходности компании и их сбалансированности. Рассмотрение особенностей принятия управленческих решений, основанных на данных управленческого учета и анализа затрат. Разработка программы оптимизации роста компании. Подготовка комплекса рекомендаций по улучшению финансовых результатов и доходности компании.
Содержание:
Тема 1. Затраты как объект управления
Издержки и себестоимость как экономические категории: содержание и подходы к определению. Основные признаки классификации затрат для целей управленческого планирования, учета и анализа. Релевантные и нерелевантные затраты: влияние на принятие управленческих решений. Показатели себестоимости: виды и способы определения. Анализ динамики и структуры расходов компании.
Тема 2. «Затраты – Доход – Прибыль»
Модели поведения затрат. Методы группировки затрат на переменные и постоянные. Маржинальная и операционная прибыли: содержание и способы определения. Стратегии формирования операционной прибыли. Основные правила контроля затрат. Анализ безубыточности: экономическая и бухгалтерская модели. Схема формирования операционной прибыли в рамках теории безубыточности. Анализ чувствительности изменения уровня безубыточности. Критерии оценки предпринимательского риска: операционные рычаги и способы их определения. Запас финансовой прочности. Определение параметров производства, обеспечивающих достижение плановой прибыли. Маржинальный анализ.
Тема 3. Управление финансовым результатом и доходностью
Финансовый результат: определение и классификация. Содержание системы управления прибылью. Формирование и распределение финансового результата для целей финансового и управленческого учета: практика определения. Дивидендная политика компании. Факторы, влияющие на финансовый результат основной деятельности: методы анализа. Рентабельность как критерий оценки доходности компании. Система оценочных показателей рентабельности: практика анализа. Факторный анализ рентабельности: финансовый рычаг, оборачиваемость активов, эффективность продаж. Понятие экономической прибыли.
Тема 4. Сбалансированный рост компании
Матрицы устойчивости роста компании. Матрицы качества роста компании: матрица на основе рыночной капитализации, матрица на основе экономической прибыли. Индекс устойчивости роста компании.
Результаты:
Анализ динамики и структуры расходов компании. Разработка программы действий по снижению уровня затрат и стратегии повышения размера прибыли. Определение резервов роста доходности компании по основным направлениям ее деятельности. Разработка программы действий по сбалансированности роста продаж компании.
МОДУЛЬ 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Цель:
Изучение основ финансовой математики и техники вычислений, лежащих в основе принятия инвестиционных и финансовых решений. Рассмотрение содержания и логики инвестиционного процесса. Практическое применение различных методов анализа эффективности инвестиционных решений. Формирование инвестиционной политики в области оборотного капитала. Рассмотрение финансовых вложений как инструмента оптимизации корпоративных финансов.
Содержание:
Тема 1. Инвестиционные решения с точки зрения финансов
Проект с финансовой точки зрения. Понятие инвестиций. Субъекты принятия инвестиционных решений. Инвестиционный процесс: содержание и этапы. Поиск, формулировка, первичная оценка и отбор проектов. Финансовый анализ и окончательное принятие решения в пользу проекта. Реализация, мониторинг и послеинвестиционный контроль проекта.
Тема 2. Техника финансовых вычислений
Простые и сложные проценты. Процедура дисконтирования. Формула дисконтированных денежных потоков. Конечная и бесконечная рента. Директивный и недирективный анализ денежных потоков: преимущества и недостатки. Риск проекта и его составляющие. Измерение риска. Ставка дисконтирования: подходы к определению. Расчет ставки дисконтирования за периоды, не равные одному году. Учет инфляции.
Тема 3. Оценка эффективности капитальных вложений
Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Простой и дисконтированный срок окупаемости вложений. Средняя рентабельность в расчете на балансовую стоимость инвестиций. Внутренняя норма доходности. Модифицированная внутренняя норма доходности. Индекс рентабельности инвестиций. Чистая дисконтированная стоимость.
Тема 4. Управление инвестициями в оборотный капитал
Инвестиционная политика в области оборотного капитала. Оборачиваемость как критерий оценки уровня деловой активности. Система оценочных показателей деловой активности. Расчет эффекта изменения оборачиваемости капитала. Управление вложениями в запасы. Определение оптимального размера запаса. «АВС» и «ХУZ» анализ как инструменты оптимизации величины запасов. Управление средствами в расчетах. Политика кредитования покупателей. Управление денежными средствами компании и их эквивалентами.
Тема 5. Финансовые вложения как объект инвестиционной политики
Финансовые вложения: понятие и классификация. Первичные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Способы определения современной стоимости финансовых инструментов. Практика применения финансовых вложений в системе корпоративного управления финансами. Доходность финансового портфеля: понятие и способы измерения. Производные финансовые инструменты как средство снижения риска потери доходности вложений. Форварды, фьючерсы, опционы, свопы в системе оптимизации финансовых вложений.
Результаты:
Разработка схемы принятия инвестиционных решений в соответствии с финансовой стратегией компании. Приобретение навыков выполнения финансовых расчетов при проведении инвестиционного анализа. Подготовка рекомендаций по повышению эффективности инвестиций в области оборотного капитала. Разработка программы осуществления компанией эффективных финансовых вложений, в том числе за счет снижения финансового риска будущих операций.
МОДУЛЬ 4. БЮДЖЕТИРОВАНИЕ
Цель:
Овладение основными методами финансового планирования. Изучение особенностей бизнес-планирования. Рассмотрение системы бюджетирования как объекта проектного управления. Приобретение навыков составления основного бюджета компании. Построение финансовой структуры компании в рамках бюджетного управления. Приобретение практических навыков в области бюджетного контроля и анализа. Подготовка программы действий по созданию бюджетной инфраструктуры в компании.
Содержание:
Тема 1. Финансовое планирование в компании
Виды планирования. Стратегический и финансовый планы. Причины отсутствия действенной системы планирования в компаниях. Структура внутрифирменного планирования. Принципы планирования. Бизнес-план как особый вид планирования: функции, процесс, архитектура построения. Практический анализ бизнес-планов реальных компаний. Методы финансового планирования.
Тема 2. Бюджетирование в системе финансового управления
Бюджетирование: определение, цели и задачи. Идентификация и анализ проблем реализации процесса внедрения бюджетирования. Условия построения эффективной системы бюджетирования. Виды бюджетов. Модель организационно-логического построения бюджетов. Целеполагание руководства компании при постановке задачи внедрения бюджетирования. Определение места и роли руководителя и финансовой дирекции компании в процессе бюджетирования.
Тема 3. Построение финансовой структуры компании
Финансовая структура и центры финансовой ответственности (ЦФО). Основные направления использования финансовой структуры при реализации проекта бюджетирования. Схема использования методики анализа деятельности ЦФО в системе бюджетирования. От организационной к финансовой структуре компании. Определение зон ответственности ЦФО. Системы показателей и стимулирования результативности ЦФО. Особенности формирования финансовых структур в различных сферах деятельности компаний.
Тема 4. Финансовая модель бюджетирования
Финансовая модель бюджетирования: понятие, виды. Принципы финансового моделирования. Элементы финансовой модели бюджетирования и их формализация. Информационное обеспечение процесса бюджетирования. Схема формирования основного (мастер) бюджета. Модели функциональных бюджетов. Модели бюджетов ЦФО. Модели финансовых бюджетов. Учетная политика для целей бюджетирования. Бюджетный контроль и анализ. Особенности организации процесса бюджетирования в группе компаний.
Тема 5. Регламентация процесса бюджетирования
Система управленческих регламентов в компании. Классификация управленческих регламентов. Основные регламенты системы бюджетирования. Регламентация основных участников проекта бюджетирования. Регламентация объектов бюджетирования: бизнес-процессы, проекты, ЦФО. Организационно-временной регламент бюджетирования.
Результаты:
Овладение основными приемами финансового планирования. Разработка программы внедрения бюджетного управления в компании. Построение финансовой структуры на основе идентификации центров финансовой ответственности. Получение качественной оценки действующей в компании системы финансового планирования. Подготовка программы построения или оптимизации механизма бюджетного управления.
МОДУЛЬ 5. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Цель:
Овладение основными методами управления стоимостью компании. Изучение инструментов расчета стоимости компании. Рассмотрение системы показателей стоимости бизнеса с учетом рисков компании. Анализ рисков. Приобретение навыков использования всех методов оценки стоимости бизнеса. Изучение приемов анализа формирования стоимости бизнеса. Выявление факторов роста стоимости компании.
Содержание:
Тема 1. Стоимость компании и задачи управления
Бухгалтерский подход к определению стоимости бизнеса. Понятие инвестиционной стоимости компании. Доходный подход в оценке стоимости компании. Ключевые факторы инвестиционной стоимости. Метод ключевых факторов стоимости в оценке потоков свободных денежных средств в течение горизонта прогнозирования. Анализ завершающего потока свободных денежных средств. Упрощенный способ оценки инвестиционной стоимости компании: метод мультипликатора прибыли. Принципы управления на основе стоимости компании.
Тема 2. Затраты на капитал и барьерные ставки доходности компании
Средневзвешенная ставка затрат на капитал как барьерная планка. Затраты на заемный капитал. Определение затрат на собственный капитал. Методы. Упрощенные методы оценки затрат на собственный капитала. Средневзвешенная стоимость капитала. Структура капитала компании и ее роль в управлении стоимостью. Оптимизация структуру капитала. Экономическая прибыль и EVA.
Тема 3. Финансовые измерения стратегий компании
Создание стратегической финансовой аналитики на основе стоимости бизнеса. Точки стратегического разрушения стоимости в контуре финансовых стейкхолдеров: краткосрочный и долгосрочный ракурсы оценки. Точки стратегического разрушения стоимости в контур нефинансовых стейкхолдеров: индекс гармонизации интересов.
Результаты:
Овладение основными приемами оценки бизнеса. Отработка приемов оценки стоимости собственного и заемного капитала. Получение навыков расчета дисконтированных денежных потоков при расчете стоимости бизнеса. Умение использовать экономическую прибыль при расчете эффективности бизнеса.
